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合资股比限制,中国汽车产业格局会有哪些巨变

日前,宝马集团宣布以36亿欧元收购华晨宝马25%股权,其持股比例从50%提升至75%。这意味着,华晨宝马将成为第一家外资占股超过50%的合资企业,更标志着从1985年开始,我国首家合资车企上汽大众成立起,持续了三十多年的外方股不超过50%的合资政策终结,中国汽车产业正式进入了合资股比放开的新时代。

7月12日中午,德国《经理人杂志》爆出消息,宝马未来将增持华晨宝马合资公司股份,预计将达到75%以上。消息一出,华晨中国股价应声大幅下跌,盘中跌幅一度达到19.71%,为2008年10月以来最大跌幅。此外,北京汽车、东风集团、上汽集团等汽车企业的股价也出现下跌,足见市场对我国汽车国企的不信任。

随着宝马成功打响“第一枪”,记者相信,更多外资企业已经走在提升股比的路上……毕竟整车合资股比进一步放开已成事实。那么,还会有哪些企业成为跟随宝马提升股比?股比的进一步放开,对中国自主品牌的影响将会怎样?汽车行业格局将会发生怎样的变化?

宝马对华晨宝马股份的增持,意味着汽车业外资股比限制政策真正进入死亡倒计时阶段。然而,中国大型国有汽车集团对合资企业的依赖十分严重。在合资股比放开后,这些车企难道就只能沦为外方的代工厂吗?

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大国企患合资企业依赖症

多家车企将成为股比放开跟随者

2017年,华晨汽车集团实现销量74.57万辆,同比下滑3.7%。旗下上市公司华晨中国年销量则为44.76万辆。其中,合资企业华晨宝马实现销量38.65万辆,同比增长24.65%。

10月11日,宝马集团和华晨中国相继公布宝马以290亿元收购宝马25%股权。这也是中国政府正式公布股比放开政策之后,外资企业提升在华股比的第一案。

与此同时,华晨中国当年共盈利43.76亿元人民币,同比增长18.85%。其中,华晨宝马对集团纯利贡献由39.98亿元增加31.0%至52.38亿元。换句话说,如果没有华晨宝马,华晨集团的利润就会是负数。

华晨宝马的消息一经公布,便有多家媒体和行业人士猜测,在国家制定的2022年合资股比开放期限前,会陆续有企业签订股比变化协议。显然,华晨宝马股比变化不是个案,合资股比开放将推动中国汽车产业进入更具高度的竞争环境,从过去“做大市场”向“做强市场”转变,中国汽车产业也将迈向高质量发展的关键阶段。

一旦宝马在合资公司中的占比提升至75%,这意味着华晨中国的净利润将减少了一半。如果华晨中国还无法快速找到其他盈利手段,2022年之后,华晨中国财报中的利润数字恐怕将需要加上负号。

果然,有媒体爆料,不久后,下一家股比发生变化的合资车企即将对外宣布。据了解,第二家合资股比开放企业和华晨宝马一样在中国发展多年,至于具体股比调整方案并未透露。

在中国,面对类似尴尬情况的车企并非仅华晨一家。一汽、东风、上汽、长安、广汽、北汽等体量最大的几家国企都不同程度存在类似问题。

业内人士分析,我国合资车企主要归为以下三类:第一类,进入中国较早、占据市场份额较大的合资车企,例如一汽-大众、上汽大众、上汽通用等;第二类,中国加入WTO前后组建的合资车企,这部分企业包括华晨宝马、北京奔驰等;第三类,进入中国较晚、市场份额较小、车型单一的合资车企,例如长安PSA、东风雷诺等。

目前,我国前六大汽车集团均为国企,2017年总销量达1875.5万辆,占全国乘用车销量比重达75.6%。值得一提的是,合资品牌销量在这六大汽车集团的占比均超过50%。其中,自主品牌销量占比最多的为长安汽车,占比也仅能达到40.5%;最依赖合资品牌的是共和国长子一汽,自主品牌销量占比甚至不足4%。

“从目前情况来看,我认为前两类合资车企股比开放可能性会比较大。”从事汽车行业研究的证券分析师张胜楠接受《中国汽车报》记者采访时表示,首先,中国政府政策主导下,整车合资股比会进一步放开的大趋势已定;其次,股比开放主要针对发展成熟、合作外方战略完备、中外双方合作稳定的车企,随着宝马成功提升股比,越来越多的外资在国内会提升股比。

与此同时,2017年,我国最大的汽车企业上汽集团净利润达344.1亿元,其中上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱三家合资公司贡献利润超过470亿元。而北汽集团2017年1341.59亿元的营收中,87%来自合资公司北京奔驰。

“北京奔驰、东风日产、南北大众、南北丰田都有可能改变现有股比情况,尤以中方较弱、外资较强,并且发展前景良好合资车企,外方提升股比驱动力较高。”张胜楠进一步强调。

合资股比限制,中国汽车产业格局会有哪些巨变。可以说,中国大型国有汽车集团对合资企业的依赖程度十分严重,一旦外资企业要求收回股份,中方根本没有可以放在谈判桌上的筹码。尤其是一汽、上汽和北汽,在华晨之后,或成为最早“凉凉”的企业。

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市场未换来核心技术

自主品牌销售将遭受影响

合资股比限制,中国汽车产业格局会有哪些巨变。在华以50:50股比成立合资企业制造并销售汽车的策略,最早并非中国人提出,而是外方主动要求。在我国合资车企出现的80年代,中国整体经济落后,汽车消费能力低下,外资企业希望能有中方企业为其分担风险。

合资股比限制,中国汽车产业格局会有哪些巨变。合资股比限制,中国汽车产业格局会有哪些巨变。根据华晨中国汽车控股有限公司财报,2017年华晨中国的净利润为43.76亿元,同期华晨宝马盈利104.8亿元。同时,2017年度华晨宝马对华晨中国贡献净利润52.4亿元。此外,扣除华晨宝马净利润后,华晨中国其他业务处于亏损状态,亏损额达8.6亿元。

到了1994年,国家正式推出外资企业股比不得高于50%,且不得建立超过两家合资公司的政策。那时,中国汽车产业仍相当薄弱,推出该政策的初衷也是为了中外双方在合资过程中能有对等的对话机制,实现“市场换技术”。

因此,业界也猜测,华晨汽车股比降低至25%后,华晨中国从合资公司获取的利润将大幅缩水,公司的经营状况也将因此受到影响,其在资本市场的价值也将被重新评估。从长远来看,自主品牌板块销售也将遭受更加严峻的挑战。

不可否认,合资车企的出现,刺激了我国汽车业的发展,推动了我国汽车零部件产业的进步,也为我国提升汽车制造业的造车理念、体系能力、供应链建设等多方面带来了重要帮助。

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合资股比限制,中国汽车产业格局会有哪些巨变。一些拥有合资公司的中方企业也开始借助从合资公司获得的资金、资源、人才和技术,推出旗下中国本土品牌乘用车。然而,二十余年过去,我国的汽车市场并未真正换到技术。

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